No hay que perder la cabeza

A propósito de las recientes caídas de la bolsa...

Por lo regular, las estrepitosas caídas de la bolsa generan pánico en las personas naturales que hoy representan 45 por ciento del movimiento de la plaza y que son las primeras en aturdirse ante las noticias negativas acerca de la desaceleración de la economía de Estados Unidos y sus efectos sobre los precios de los activos.

Los más asustadizos corren a llamar a su comisionista de bolsa de confianza. Algunos se dejan persuadir a tiempo y no entran en pánico. Otros, al observar cómo en apenas tres semanas del año las acciones más representativas del mercado caen 16,45 por ciento, deciden vender al precio que sea. Un grave error.

“No voy a vender, aunque a uno le da temor después de haber confiado en el desempeño de Ecopetrol en la bolsa. Me han recomendado que espere y no sea loca”, dice María Gladys Gutiérrez, quien compró acciones de la petrolera tan pronto salió la emisión y hoy gana 23,21 por ciento. En lo corrido del año el asunto es a otro precio: el título cae 14,60 por ciento.

Sus argumentos son varios: la compañía reportó utilidades satisfactorias durante 2007, ha hecho alianzas para entrar al negocio de biocombustibles y anunció el hallazgo de crudo y gas en un pozo exploratorio en el sur del país. Además, para pocos agentes no es un secreto que refugiarse en este tipo de activos en momentos de gran volatilidad es positivo.

Aunque son pocos los que ven la destorcida de los mercados como una situación apocalíptica para Ecopetrol, algunos agentes vuelven a advertir sobre el crecimiento anual de compras ‘al debe’ de títulos como Suramericana, Bancolombia, ISA, Fabricato, Paz del Río, entre otras. Como las personas son llamadas a margen y deben cumplir con el pago de su deuda, recurren a la venta de este tipo de acciones para quedar a paz y salvo.

Hace un año, el saldo de las compras de acciones a crédito eran de 391.475 millones de pesos y hoy ascienden a 672.630 millones de pesos, con un crecimiento de 71,82 por ciento. Hay que aclarar que desde el 28 de diciembre pasado se ha visto una reducción en el apalancamiento de 5,01 por ciento, pero el saldo sigue siendo alto.

Esa sería, en parte, la explicación para la caída reciente de la bolsa, que sin lugar a dudas se suma a la racha bajista motivada por los síntomas recesivos en Estados Unidos y que la ubicaron, el último día de la semana pasada, como la más desvalorizada, por encima de Luxemburgo (-3,48 por ciento), Bombay (-3,46 por ciento), Holanda (-2,64 por ciento), Filipinas (-2,48 por ciento), Eslovenia (-2,44 por ciento) y Bélgica (-2,35 por ciento).

Con todo y esa racha roja, algunos agentes han reconocido que aunque reciben muchas llamadas de clientes angustiados por lo que está pasando, saben que otro más listo puede aprovechar su debilidad cuando decida vender. Luis Fernando Barahona, un reconocido analista del mercado y empleado de una comisionista fuerte en el negocio de acciones como lo es Serfinco, confiesa que hoy el inversionista es menos inmaduro que hace un par de años y tiene claro que la volatilidad es normal en los mercados.

“Hace dos años más de uno habría entrado en pánico. Hoy no. El que vende es porque está apalancado, mal asesorado o porque es demasiado primíparo en el mercado de valores”, dice un agente.