A la economía no le esperan ríos de leche y miel en 2008

Quienes veían una economía con ríos de leche y miel en 2008, deberán postergar su optimismo. Aunque el próximo año no se espera una hecatombe y mucho menos una recesión, para los economistas del mercado y el propio Banco de la República es claro que la situación no será nada fácil.

Las razones abundan: la inflación es una amenaza latente, se duda que el crecimiento de la economía sea sostenible al ritmo actual, la crisis hipotecaria en Estados Unidos aún no es un asunto resuelto y en el ámbito local ya se observan indicios de riesgo de cartera vencida y de iliquidez.

De hecho, según el director de Estabilidad Financiera del Banco de la República, Dairo Estrada, esta es una amenaza a la que las entidades financieras deben escudriñar con lupa. “Si lo vemos en términos de lo que es el saldo de la cartera vencida como proporción de la cartera bruta, los niveles son bajos.

Si lo vemos desde el punto de vista de la tasa de crecimiento, me genera cierta preocupación”, dijo el directivo durante el VII Foro de Analistas de Corficolombiana, tras reconocer que es incierta la cantidad de recursos que pueda haber en la economía, si se tienen en cuenta factores externos como la crisis hipotecaria en los Estados Unidos.

Por eso, insistió en que el monitoreo del sistema financiero sobre las nuevas operaciones de créditos requiere un mayor grado de exigencia y cuidado.
“Veo una gran volatilidad en todas las variables”, dice.


Las cábalas
Aunque a final de año a los economistas siempre ‘se les pasa la cuenta de cobro’ sobre las proyecciones para el siguiente y se comenta que la mitad de la vida se la pasan haciendo pronósticos y la otra mitad explicando por qué no se cumplieron, especialistas de seis reconocidas entidades financieras coincidieron en señalar que en 2008 no será fácil.

Se verá un dólar caro, con un promedio de 2.214 pesos al finalizar el período, que el crecimiento de la economía será de 5,6 por ciento y que la meta de inflación no se cumplirá, ya que mientras el Emisor la calcula en 4 por ciento, las cuentas de expertos ubican en 4,37 por ciento el costo de vida al término de 2008.

“Hay que tener cuidado con las inversiones en pesos y por eso creo que hay consenso en que hay que apostarle más al dólar en 2008. Va a ser un año difícil y pueden verse presiones inflacionarias por el lado de los alimentos”, dice tras afirmar que al Banco de la República se le ha ido la mano en el manejo de la política monetaria.

Para el especialista del Bancolombia, Daniel Niño, uno de los problemas será la liquidez. “Esperamos que la cartera de consumo crezca a 25 por ciento a finales de 2008. Hay una conciencia de los riesgos que plantea el Emisor, nos preocupa no solo el tema de la calidad de la cartera, sino de liquidez. Vemos unas fuertes presiones de demanda de recursos”, dice.

Para el analista de Stanford Bolsa y Banca, Álvaro Cámaro, “Colombia estará vulnerable a las cuentas externas”, y también pronostica que la piedra en el zapato será la inflación, en lo que coinciden analistas como Germán Verdugo de Correval, quien espera que el Emisor desmonte la medida del encaje marginal cuando la inflación se empiece a alinear, lo que podría ocurrir en el segundo semestre del año.


Efecto Ecopetrol

La gerente de investigaciones de Valores Bancolombia, Camila Pérez, le apuesta a una valorización de 22 por ciento del Índice General de la Bolsa de Valores de Colombia, y en promedio los agentes del mercado creen que será de 11,8 por ciento, lo que significa que el indicador terminaría el año en 12.274 unidades.

“La Bolsa de Valores de Colombia estaba rezagada en acciones y los incrementos de la inflación e intereses de corto plazo llevaron a los agentes a refugiarse en renta fija. Colombia puede seguir el rally de otras bolsas, aunque los controles de capitales son el obstáculo principal”, dice.

Lo que nadie desconoce es que el efecto de la entrada de Ecopetrol a la plaza bursátil le imprimirá un mayor dinamismo a la actividad, sumado a que se crearán dos índices nuevos y se espera que se faciliten las operaciones de derivados financieros.

El panorama para 2008 es agridulce. Los agentes esperan una desaceleración del ritmo de crecimiento global, en gran medida por los efectos de la situación hipotecaria en Estados Unidos y se esperaría que los ajustes de las tasas de interés sean inferiores, aunque algunos le apuestan a que durante el segundo semestre del próximo año a una fuerte posibilidad de reducción de las tasas de interés del Banco de la República.