¿El CDT sigue siendo el rey?

Pese a los ajustes en las tasas de interés, hay opciones más rentables.

Un ajuste adicional en las tasas de interés del Banco de la República, necesario y doloroso para los técnicos del mercado, permite el regreso a la popularidad del otrora más impopular de los papeles financieros, el Certificado de Depósito a Término (CDT).

Pese a que este título es una opción más ‘segura’, aunque con una rentabilidad más conservadora (9,5 por ciento en el mejor de los casos), la verdad es que la pregunta que se hace el ciudadano de a pie, ese mismo que ve a los bancos como entidades que ‘nunca pierden’, se pregunta ¿por qué hay una diferencia tan grande entre la tasa en la que se presta frente a la que se ofrece para ahorrar? ¿Será que si hay una verdadera resurrección del CDT?

Llamé a uno de los bancos que ofrece mayor tasa en estos títulos. Por 10 millones de pesos invertidos me ofrecieron una tasa de 9,25 por ciento efectivo anual. ¿Tentador? Al término de un año tendría 925.000 pesos (sin descuentos).

Sin embargo, le pregunté al vendedor cuánto me cobraría la entidad por un préstamo por esa misma cantidad y al mismo plazo. La cifra habla por sí sola: 30,60 por ciento efectivo anual, lo que significa que por esos 10 millones de pesos pagaría al finalizar el año 3’060.000 pesos. Mi conclusión: en Colombia no se premia al que ahorra, sino que, al contrario, se castiga.

A eso es lo que llaman margen de intermediación, que en Colombia es de los más altos que hay. Y ahí viene la otra pregunta: Si se pretende bancarizar a más de 70 por ciento de la población que no tiene acceso al sistema¿se podrá lograr con un estímulo tan limitado?

Claro, con esto la pretensión no es descalificar esta opción financiera que gana más adeptos y más cuando la política del Banco de la República ha llevado a las tasas a niveles que no se observaban hace dos años, cuando el CDT era visto casi con desprecio y fue sustituido (en algunos casos) por inversiones en la boyante bolsa local.

Sin embargo, tras consultar otras opciones más rentables que estos papeles, me encontré con este panorama: invertir esos mismos 10 millones de pesos en una cartera colectiva indexada en facturas y pagarés puede reportar una rentabilidad de 13 por ciento (1’300.000 más); en un bono pensional atado a la inflación más cinco puntos, algo así como 1’100.000 y un TES del gobierno al 10,52 por ciento (1’050.000 pesos).
Bueno, y si hablamos de acciones, aumenta el riesgo pero también el margen de ganancias: empresas energéticas, de comercio minorista, telecomunicaciones, alimentos y cemento. Inversiones no muy conservadoras como los CDT porque se trata de papeles de renta variable, valga la aclaración.

Entonces, mientras las abuelitas se pondrían felices sabiendo que el tradicional CDT paga cada vez una mejor tasa, resulta un poco triste saber que si se quisieran endeudar en Colombia, les saldrían muchas más canas.